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【沐鸣测速注册】七月 DeFi 重要进展:YFI 流动性挖矿火爆,Aave 推出信贷委托机制

七月 DeFi 锁仓资产达 36 亿美元,Yearn.finance 流动性挖矿成幕后推手。

原文标题:《头等仓研报:七月份 DeFi 重大进展总结》
撰文:Jaden、Jill、Gisele

七月份 DeFi 版块再创历史新高,锁定资产总规模达到 36 亿美元,其中借贷领域资产规模达到 22 亿美元,而引爆这场浪潮的就是 Yearn.finance 的流动性挖矿。

《【沐鸣测速注册】七月 DeFi 重要进展:YFI 流动性挖矿火爆,Aave 推出信贷委托机制》数据来源:defipulse.com

这场挖矿行动为什么能带来如此大的威力呢?

Yearn.finance 于 7 月 20 号开始采用流动性挖矿的方式,发放治理代币 YFI。YFI 最初总量设置为 3 万枚,3 个池子各分配 1 万枚 YFI,并且各自对应 3 类人群。

流动性挖矿

1 号池 yCRV:针对 yearn 协议的实际使用者,即 curve.fi 的 y 池使用者。参与过程:在 Curve 的 y 池中存入 DAI/USDC/USDT/TUSD 代币(可添加单一资产或多种资产),添加流动性,得到 yDAI+yUSDC+yUSDT+yTUSD (简称为 yCRV 代币)存款凭证,使用 yCRV 参与 staking,得到 YFI 代币。

2 号池 YFI-DAI:针对流动性提供者,主要目的是增加 yearn 的资产管理规模。参与过程:在 Balancer 中 YFI/DAI 池中存入 DAI/YFI,添加流动性,得到 BPT 存款凭证,使用 BPT 参与 Staking,获得 YFI+BAL 代币。

3 号池 YFI-yCRV:针对参与投票治理的人员。参与过程:在 Curve 中 DAI/USDC/USDT/TUSD 池中存入代币(可添加单一资产或多种资产),添加流动性,得到 yCRV 代币,将 yCRV 代币存入 Balancer 得到 BPT,使用 BPT 参与 Staking,得到 YFI+BAL 代币。

4 号特殊池:为奖励池,包含 2 条限制条件,一是需要在 3 号池中质押超过 1000 枚 BFT,二是参与提案投票。满足条件者可以分配 3 号池子中投票产生的手续费。

理论上,在 2 号池和 3 号池中添加流动性,都可以获得 BAL 代币,但是 Balancer 池子中的 DAI-YFI 占比为 98%:2%,YFI 的数量限制了该池子能够支持的交易量,BAL 分配比例减少,为 0.078,即原 BAL 收益的 7.8%。

后期 Curve 发行 CRV 代币时,在 1 号和 3 号池中添加流动性,可获得 CRV 代币激励。在 7 月 20 日至 7 月 26 日的流动性挖矿过程中,2 号池的年化利率较高。

治理

最初设定:BPT 持有人具有投票权,参与投票需锁定在 3 号池中,投票权重需超过 3 号池 BFT 总量的 33%,该提案才视为有效提案。参与投票后,BFT 锁定 3 天。

当前设定:YIP 持有人具有投票权,参与投票需锁定在 4 号池子中,投票权重需超过 4 号池子 YFI 总量的 45%,提案才被视为有效。(部署中)

主要提案

YIP 0

内容:是否增发 YFI 数量。

结果:参与投票地址数占 Staking 地址数的 62.68%,其中 61.02% 为赞同票。

YIP 8

内容:FYI 增发机制与比特币相同,首周奖励为 3 万枚 FYI,随后每周减半。

结果:虽然大部分人同意该提案,但是仅 9.73% 参与投票,未超过 33%,因此该提案被视为无效提案。

YIP 10

内容:将治理权从参与 3 号池 Staking 的 BPT 持有者手中转移至 YFI 持有者手中,即 YFI 持有者获得投票权。

推特上表明,需要超过 45% 投票,提案才被视为有效,但在论坛提案中未表明这一点。

结果:45.92% 参与投票,其中 77.08% 为赞同票。3 号池子的资金需要转移至 4 号池子中,详细内容还未发布。

YIP 12

内容:参与投票数很难超过总量为 33%,因此将参与比例降为 20%。

结果:39.76% 参与投票,其中 66.23% 为赞同票。

YIP 14

内容:保留 yearn 获得的收益的 5% 用于维护开发。

结果:未达到 33% 有效线,未通过。仅 3.06% 参与投票,其中 99.69% 赞同。

合约安全性

Quantstamp Labs 完成了 yearn staking 合约的非正式代码审计。1 号池和 2 号池的合约都没有发现问题,3 号池和 4 号池的代码中,存在 1 项高风险漏洞和 13 项中低风险漏洞。

大 V 观点

yearn 存在 3 层风险:一是质押合约安全性。二是通胀模型。Coingecko 研究院认为如果投票通过了不合理的增发机制,可能会导致 YFI 下跌,无法吸引到足够流动性,导致平台流动性缺失。三是创始人会因为没有激励而停止开发。

看法

合约安全性方面,经非正式代码审计证实,1 号池和 2 号池的合约不存在问题,涉及治理的 3 号池和 4 号池存在问题,主要问题是 Andre (创始人)能够随时增加铸币器,增加代币总量,并且治理地址不是多签钱包。后来创始人将治理合约的控制权交给了社区,即 9 名社区成员,社区成员可以设置铸币器,需要 6 人签名才成立,其余治理决策需要进行链上决策,这在一定程度上加强了合约的安全性。

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通胀模型方面,实际情况是,初期治理设定存在缺陷,最初治理权掌握在 BPT 持有者手中,而非 YFI 持有者手中,前者主要是挖矿者,后者才是 yearn 协议的长期利益相关者,因此在 3 万枚 YFI 发放时,多个 YIP 链上投票无法达到有效权重,后续增发机制无法顺利衔接,导致流动性断崖式下跌。以 2 号池为例,最高峰时,单个池子的资金量超过 1 亿美元,截至撰文时仅剩下约 30 万美元,减少约 300 倍。社区目前还在对增发模型进行链下投票,选出适合的通胀模型后再提交 YIP 进行链上表决。但是从另一方面来说,投机挖矿者离开后,社区成员有更多的时间选择合理的增发机制,对 yearn 协议长远、可持续发展而言,未必不是一件好事。

协议后续发展方面,YFI 最初没有设定预挖,创始人也没有保留一部分代币,因此团队实际上是没有经济回报的,确实存在开发停滞的风险。因此,拥有治理合约控制权的社区成员之一 yfi_whale 在社区论坛中提出,将一部分增发的 YFI 分配给创始人,分 2 年分期解锁,按照目前的价格大约是每年 60 万美元的奖励,从而激励创始人继续开发。YIP 14 的主要目的也是确保有开发人员继续维护、改进协议,但是参与投票的权重太低,尽管参与投票的 99% 都同意该提案,但提案仍无效。社区表明会在新的投票机制部署后,再次对相关提案进行表决,基于先前社区的态度,大概率会同意激励开发的方案。

目前 DeFi 项目层出不穷,用户都需要 farming 的最佳策略或者简化 DeFi 嵌套步骤的工具,yearn.finance 能够为用户寻找利率最优的借贷池,v2 产品进一步优化,开始探索 DeFi 嵌套 farming 策略,契合了市场需求。维持一周的流动性挖矿已经为 yearn 激发了社区的活跃度,虽然目前热度降低,但是随着后续增发机制部署,会为 yearn 带来新一轮的活跃度和看到产品价值的用户。

YFII 事件:某社区成员以防止 YFI 前期被巨鲸控制为由,提出对 YFI 进行复刻,代号为 YFII。YFII 采用被 YFI 否决的和比特币类似的减半增发机制,YFII 最初设定总量 6 万枚,3 个池子各 2 万枚,每 7 天减半,按照用户提供的流动性占比分配 YFII 代币。但是 YFII 官方表明已将代币所有人的私钥销毁,因此第三个针对治理的池子无效,总量变为 4 万枚。截至撰文时,FYII 流动性池的资金总额约 1.3 亿美元。

8 月计划

1. 团队表示将在 7 月底 8 月初推出 Yearn.finance v2 版本,Yearn.finance v2 系统由 3 个系统组成:

yVault:资金库,用户可将资金存入资金库,生成 yToken,存款将根据策略操作获得利息。委托型 Vault 的抵押资产预计将支持 LINK、LEND、REN、SNX、wBTC、USDC 等代币。链上投票机制过渡后,将投票决定 Vault 支持的资产。

策略:指 Farming 策略,例如用户可以提供 USDC 在 Maker 生成 DAI,将 DAI 存入 Compound,获得 cDAI,cDAI 可存入 Balancer,一系列操作后,USDC 提供者可获得 COMP、Compound 手续费、BAL、Balancer 手续费。任何人都可以提交此类策略,提交的策略被选中后,如果系统获得收益,策略提出者也可获得奖励金。

控制器(Controller): 由治理系统进行管理,采用最高收益策略,分配 Vault 中的资金。

开发人员部署新的治理机制。社区对 YFI 增发机制进行投票。

发布 ytrade.finance 稳定币置换杠杆功能,该功能由 Aave 提供支持。

除了当红炸子鸡 Yearn.finance,我们也来看一下“借贷三巨头”在本月的表现:

*项目进展以排名顺序整理,排名选取 Coinmarketcap 网站 2020 年 7 月 30 日的数据。

MakerDAO (MKR), #28

7 月进展

推出新的货币政策模块:锚定稳定模块(PSM)是基于 Dai 的固定价格货币互换协议,允许其他稳定币(例如 USDC)以 1:1 的价格兑换成 Dai,消除或减缓 Dai 的溢价。该解决方案通过 Sai 迁移到 Dai 的代码变体实现,具有一定的债务上限。

Binance 上线 MKR 交易对:Binance (币安)于 7 月 23 日上线 MKR 和 DAI 的 8 个交易对。

看法

近期的流动性挖矿推动了对 Dai 的旺盛需求,使得 Dai 的价格高于 1 美元(约 1.02 美元),而 MakerDAO 系统的目标就是保证 Dai 与美元保持 1:1 软锚定。因为锚定稳定模块可直接基于 Sai 迁移模块调整实现,而该模块已经经过 6 个月的实际运行,可以说是目前最适合、最易于实现的解决方案。

8 月计划

近期市场对 Dai 的需求使得治理团队不断增加 Dai 的债务上限,目前正在投票将 ETH 债务上限提高至 2.6 亿。

Aave (LEND), #35

7 月进展

推出信贷委托机制:该种机制将允许存款人将自己闲置的信贷额度委托给其他借款人,从而赚取更高利率的收益,而借款人则无需抵押自己的加密资产实现借贷。该功能与开放法律平台 OpenLaw 合作,借贷双方基于 OpenLaw 进行无抵押贷款协议的协商和治理,所签订合约不仅局限于加密世界,还具有真实法律效力。

Aave 获得 300 万美元投资:加密风险投资机构 3 Arrows Capital 和 Framework Ventures 向 Aave 投资 300 万美元,两家公司计划与 Aave 协议展开深度合作,未来将在新的代币模型上线后参与保险基金的 Staking,增强协议安全性。

看法

Aave 的信贷委托机制更类似“熟人借贷”,对于原本就有提供无抵押借贷服务的机构用户来说,Aave 平台会有一定的吸引力,因为他们可获得额外的存款收益,但是初期的推广应该会比较困难,Aave 的目标人群还是“熟识”的 OTC 机构。另外,如若该种模式可行,也可在一定程度上提高 Aave 平台的资金使用率,让一些没有资产抵押的借款人,实现无抵押借贷,降低了借贷门槛。

8 月计划

Aave 团队于 7 月 29 日晚推出了新的代币经济模型,使用新代币 AAVE 代替现有的 LEND (每 100 个 LEND 兑换 1 个 AAVE),并引入流动性奖励和 staking 等机制。

Compound (COMP), #36

7 月进展

Uniswap 集成审计报告:区块链安全公司 OpenZeppelin 发布开放式预言机系统集成 Uniswap V2 的审计报告,报告显示无严重或高危漏洞。

看法

Compound 在 2019 年发布开放式预言机系统,该项目旨在从分布式的价格信息流中获取可靠的价格数据,以此打破对中心化数据来源的依赖。此前 Compound 中的价格数据来自 Coinbase Pro、Bittrex、Binance 等几家主流交易所价格的中位数。开放式预言机系统可集合多种来源的价格数据,所有公布的价格都可进行公开验证,需要数据的实体也可自由选择定价数据,该系统的出现可提供更多预言机的选择。

8 月计划

Augur V2 成功升级并稳定运行后,Compound 将部署新的 REP 市场。

7 月新币速递

mStable 是基于以太坊的稳定币聚合协议。在 mStable 中,用户可以注入 USDT/USDC/DAI 等稳定币,以 1:1 的比例来铸造 mUSD (即 mToken)。

mUSD 的作用包括:

1)赚取收益;2)零滑点兑换稳定币;3)可赎回成 USDT/USDC/DAI 等资产。

《【沐鸣测速注册】七月 DeFi 重要进展:YFI 流动性挖矿火爆,Aave 推出信贷委托机制》

《【沐鸣测速注册】七月 DeFi 重要进展:YFI 流动性挖矿火爆,Aave 推出信贷委托机制》mUSD 资产池的流动性份额占比

团队于 7 月 18 日发行其协议代币 Meta (MTA),MTA 代币在网络中作用有:

  1. 充当再抵押的最终来源;
  2. 参与网络治理;
  3. 引导 mStable 资产的流动性、效用和治理者社区。

MTA 代币发行方式主要分为:

  1. 在 Mesa 平台上拍卖 266 万枚 MTA 代币,Mesa 是 dxDao 基于 Gnosis 协议构建的 DEX,支持环形交易;
  2. 拍卖结束后,团队将在 Balancer 上创建 mUSD/MTA 流动资金池,注入 266.66 万 MTA 代币和 40 万 mUSD。

《【沐鸣测速注册】七月 DeFi 重要进展:YFI 流动性挖矿火爆,Aave 推出信贷委托机制》表 1,MTA 代币分配规则

小结

从最初的 SNX,到后来的 COMP、FYI,还有即将发布的 CRV,越来越多的项目推出流动性挖矿,资金忙着在一个个项目中来回轮转,狂热程度从一个高峰推向更高峰。在这一场场狂欢中,我们看到了传统金融场景开始向链上转移,这是一个好的开始。但是,目前 DeFi 还充满了很多不确定性,包括合约安全性、项目应用是否空中楼阁,这都需要我们保持理性思考。

来源链接:mp.weixin.qq.com

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